近期鋼鐵市場呈現顯著的兩極化現象：「上游原物料與成本端強勢推漲，但下游建築需求端依舊疲軟」。原物料強勢與各國貿易保護政策為鋼價帶來支撐，但國內建商融資與需求仍未見明顯轉機。

中鋼盤價堅挺：5月熱軋鋼捲調漲1,200元/噸，已達成「連五漲」的強勢格局。法人看好亞洲鋼價向上趨勢，預期中鋼6月盤價極高機率續漲，漲幅預估達1,000元/噸以上。

國際競爭天花板上移：日本東京製鐵5月H型鋼調漲5,000日圓/噸，為四年來首次連續兩個月調漲。同時，韓元近期升值約2.0%，小幅壓縮韓國大廠（POSCO、Hyundai）的出口競爭力，對台灣本地型鋼報價空間具正面效應。

煉鋼成本居高不下：鐵礦砂價格持穩於108.17美元/噸的高位，國際廢鋼（HMS 80/20）近期走強至401-404美元/噸。

原油與航運成本溢酬：受中東地緣風險影響，WTI與布蘭特原油皆維持在100美元/桶以上；BDI波羅的海乾散貨指數自4月底的低點強力反彈至2,633，進一步墊高鐵礦砂等原物料的運輸成本。

中國製造業回溫：中國4月財新製造業PMI升至52.2，創近5年最快擴張紀錄，且螺紋鋼庫存連四週下降（月減8.3%），市場供需狀況正逐步改善。

台灣營建需求探底：台經院4月營建業測驗點跌至90.38，不僅連四個月下跌，更創下近2年來最低紀錄。全體銀行建築貸款年增率大幅收斂至1.46%，顯示建商融資吃緊，型鋼與鋼管等建材需求面臨龐大壓力。

貿易壁壘加劇：美國50%的Section 232鋼鋁關稅發揮重組供應鏈的作用。同時，台灣針對中國大陸熱軋鋼品啟動的反傾銷調查，加上中國實施的鋼鐵出口許可證制度，中長期對亞太鋼市與台灣國內市場皆具有去化壓力與保護效果。